芯片暴雷潮開啟:融完6個億,3個月就倒閉
2022-08-12 11:25 芯片

2芯片暴雷潮開啟:融完6個億,3個月就倒閉

來源:鉛筆道(ID:pencilnews) 作者:鉛筆道編輯部

近日有傳聞稱ARM CPU初創企業啟靈芯即將破產倒閉??萍济襟w“雷峰網”從一些接近啟靈芯的業內人士了解到,啟靈芯目前確實遇到了一些困難,目前處于暫停運營的狀態。然而就在三個月前,啟靈芯剛剛宣布完成總額為6億元人民幣的天使輪和A輪融資。

突發消息,一家公司名為“啟靈芯”的芯片公司被曝倒閉。事情很玄妙:該公司成立不到9個月,融了6個億,宣布完融資不到3個月就燒完了。 

類似的事不在少數。7月份,一家名為“諾領科技”的芯片公司同樣停止運營:該公司曾于2020年8月完成2億融資。 

大家真的一點都不要意外:認為那些融資幾億、幾十億的公司,怎么就這么容易倒閉。幾億、幾十億在創投圈算大額投資了,怎么說死就死。 

我們反而認為:芯片公司是當下最容易“猝死”的群體。未來1-2年,只要資本市場行情不好轉,會有更大批的芯片公司倒閉。 

我們經常提到一個詞——to VC。在2017年之前的大多數公司,商業模式都是to VC:即基本沒有營收或利潤,完全靠融資輸血。 

而后,當各個行業出現“血崩”事件后(頭部企業全軍覆沒),2017年開始,大家逐步調整為“to VC+to客戶”。 

很不幸的是:由于產業差異,99%以上的芯片公司,目前還是to VC模式。 

芯片的研發周期太長了,普遍3年;研發出來后,面向的又是一個極度上游的to B市場,銷售周期同樣漫長。沒有個5-6年,公司很難有規?;杖?;沒有個7-8年,公司很難有規?;麧?。 

而這7-8年里,99%的芯片公司必須得to VC:完全靠融資續命。 

大家不要覺得to VC的公司很富有:融了幾億幾十億,很有錢。相反,在我們看來:to VC的公司普遍很窮——這里說的“窮”是指可支配資金太少。 

一個公司融了1億,未來的18個月里,它的支出大概率是超過1億,沒有盈余。融資的一般節奏是:公司先融18個月的錢,在未來12個月里花掉70%-80%,留下6個月的資金用于籌備下一輪融資。每一分錢都很緊俏。 

尤其在芯片行業,燒錢的速度超出任何一個行業:這從融資金額可以看出。 

天使輪的主要使命是:做出產品+部分用戶。在普通行業,一個天使輪的融資金額也就500萬上下。而據鉛筆道統計,在芯片行業:低技術含量的芯片,天使輪平均融資額為2000-3000萬;高技術含量的芯片1個億起步,A輪直接拔到2-10億元。足見芯片的燒錢速度,遠超任何行業。 

因此,芯片公司天然會面臨一個問題:7-8年沒有收入,只能依靠資本輸血,業務本身的投入又比任何行業高很多。 

在經濟下行的周期下,它們還會面臨另一個問題:抗周期能力更弱。它們的抗周期能力,基本和消費市場無關,完全依賴資本市場。 

消費市場是去中心化的:這個客戶沒有信心,那個客戶會有信心。而資本市場是完全中心化,從眾效應明顯:幾個KOL投資人的信心,極其容易引發所有投資人的信心;幾個關鍵事件的發生,就能逆轉行業的風向標。 

翻看過往多很多案例:很多賽道上半年還是風口,下半年就跌到了冰點,比如新消費。這一輪芯片公司的倒閉潮,必然也會對投資人判斷產生負面影響。 

在這種情況下,很多芯片公司的生死期就在6個月之間:融到1筆資,12個月里花掉70%-80%,留6個月的錢融下一輪。融到了就活,沒融到就死。 

每一家芯片公司的創始人都應該捫心自問,是否符合以上所說的任一種情況?如果符合,應該立刻采取行動。 

我們對芯片公司有2個建議:

一,不要一口氣就想著造航母,努力提前商業化。鉛筆道投資人陸奇博士投過一家腦機接口芯片公司,他們創始人透露,如果要一口氣造航母,商業化要15-20年。所以他們想出一個辦法:先不做人腦芯片,先做動物芯片(老鼠)。 

二,勒緊褲腰帶,靜待下行周期過去。芯片公司的幾個主要投入點:原材料采購、建廠、人力。建議在新融資敲定之前,降低公司發展速度,控制現金流。 

我們也建議關注芯片的投資人樹立長期信心。 

今年以來,我們發現很多機構在刻意降低工作效率,明明兩天可以搞定的事,要用兩周來完成。在往年,今天見完一個好項目,恨不得明天再見。而在今年,今天見完一個好項目,再見要等到下周。 

芯片是長期朝陽產業,投資是一個周期大于十年的生意,希望在經濟下行的當下,投資人能更堅定一點,更果斷一點,與芯片創業者一起熬過周期。